【冷眼存股日記2020/10/19】只有王者，才能站在，雲端俯視大地！

2330台積電1994年9月5日於台股掛牌，冷眼當時初股市，正所謂「初生之犢不畏虎」，經常拿聯電、宏碁與台積電短線交易，多年之後才開始長期買進，時至今日過了多少個交易日，目前不可考。台積電目前收盤價457.5元，對2330台積電最新的看法如後：

①基本面（財報）：2020年第三季稅後純益1,373.1億元，稅後EPS 5.30元，較第二季稅後EPS 4.66元成長13.60%。2020年3季稅後淨利3,751.19 億元，較2019年同期成長63.6%，累計2020年前三季稅後EPS 14.47，再創歷史紀錄。

②基本面（營收）：9月營收1,275.84億元，月增率 3.83%，年增率24.87%，累計2020年前9月營收9,777.21億元，年增率為29.89%。

③技術面（移動平均線）：季線6月4日開始往上翻揚，股價目前沿著60MA往上移動，未跌破季線（目前在432.07元）之前都屬多方控盤。

④技術面（籌碼面）：外資19日買超10,276張，目前持股19,848,972張，累計2020年迄今賣超434,074張。投信19日賣超139張，目前持股240,548張，累計2020年迄今買超440張。資券方面，台積電股本高達2593.04億元，目前的資券都沒有超過股本1%，毫無參考意義。

小結 : 台積電目前在晶圓代工產業處於獨霸地位，公司獲利將從2020年開始進入超速成長階段，理由如下：

①先進製程敵手只剩下三星電子（Samsung Electronics）與英特爾（Intel）惟二兩家，預計進入五奈米以下製程後這兩家對手已經無法帶給台積電任何威脅。

②資金雄厚，敢砸大錢繼續往先進製程繼續投資。台積電2010年之後獲利進入嶄新階段，自該年後稅後EPS再無低於5元；2014年再跳入另一階段，自該年之後稅後EPS再無低於10元。台積電2020年第二季5奈米製程量產後，第三季營收與獲利超越市場預期，並且調高資本支出至170億美元，2021年將繼續提高至190億美元。4奈米製程預估2021年第4季試產，3奈米製程預估2022年下半年量產，2奈米研發與生產基地已開始整地，1奈米製程也開始規劃。

從①與②的理由研判，2020年第3季單季繳出稅後EPS 5.3元的數字『只是開始』，預計明年5奈米製程佔營收比重提高至兩成左右後，單季稅後EPS將繳出甚麼樣的數字令人期待。

那麼，2022年、2023年……之後又將繳出甚麼樣的財務數字，冷眼啊！

※本文作者為大唐投資有限公司董事長，理周教育基金會與救國團終身學習中心專業講師。
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